探究传统银行以外的金融世界
2021年爆发的恒大危机是有效政策实施重要性的一个例子。恒大，一家中国房地产巨头，通过包括财富管理产品在内的复杂金融工具积累了巨额债务。中国当局采取了新的监管措施，以遏制房地产开发商过度借贷和影子银行活动。
在金融领域，多年来获得显著关注的一个术语是“影子银行”。尽管对普通人来说这个系统大部分是看不见的，但它在金融世界内部带来了独特的挑战和机遇。本文深入探讨了影子银行带来的威胁，它与金融危机的关联，与传统银行系统的比较，以及与市场型金融和金融科技的互动。
1. 何谓影子银行？
影子银行，常被称为“平行银行系统”，是一系列金融中介和机构的网络，它们从事类似于传统银行的借贷和信贷活动，但在正式银行监管和监督之外运作。这本质上引发了有关金融部门透明度、风险管理和系统稳定性的担忧。
2. 影子银行与金融危机
突显与影子银行相关风险的一个值得注意的事件是2007年至2008年的全球金融危机。这场危机由雷曼兄弟公司的倒闭引发，暴露了影子银行系统的脆弱性。像投资银行和抵押贷款公司这样的机构进行了没有得到适当监管的高风险借贷实践，加剧了普遍的经济动荡。
3. 传统银行系统
与影子银行相比，传统或常规银行系统受到中央银行和金融当局的严格监管和监督。传统银行接受存款并提供贷款，充当储蓄者和借款者之间的中介。该系统通过存款保险和访问央行流动性设施等措施提供了一定程度的安全性。
4. 影子银行与银行类风险
影子银行模仿许多银行功能，如贷款和证券化，但没有同样程度的监管监督。这可能导致几种风险：
流动性风险：影子银行可能在重新融资短期负债时遇到困难，引发流动性危机。
信用风险：高风险的借贷实践可能导致信用违约。
系统性风险：影子银行的相互联系可能引发连锁反应，加剧金融不稳定。
5. 影子银行分类
影子银行涵盖了一系列机构和活动。一些常见的组成部分包括：
货币市场基金（MMFs）：这些基金提供短期、低风险的投资，但在市场紧张时可能遭受损失。
对冲基金：虽然不是银行，但对冲基金通常从事杠杆投资，增加系统性风险。
特殊目的实体（SPVs）：这些实体用于证券化，可能掩盖风险的真实程度。
6. 影子银行与市场型金融的对比
影子银行经常与市场型金融联系在一起，因为这两个系统都涉及非银行金融中介。然而，存在关键差异。市场型金融依赖资本市场来为经济活动提供资金，而影子银行则模仿传统银行服务。两者都可以补充传统银行，但也对金融稳定性构成挑战。
7. 影子银行与金融科技
金融科技，简称为金融技术，在金融领域代表着一波新的创新浪潮。虽然金融科技公司提供替代性金融服务并利用技术提高效率，但它们通常受到比影子银行更严格的监管审查。金融科技的兴起引发了关于它是否将取代或与传统和影子银行整合的争论。
8. The Role of Shadow Banking in Evergrande's Downfall
财富管理产品（WMPs）：恒大曾通过WMPs从零售投资者那里筹集了大量资金。这些WMPs是结构化产品，隐含着回报的担保，通常承诺比传统银行存款更高的收益率。随着恒大的财务状况恶化，投资者对其投资的安全性越来越担心。
信托贷款和资产管理计划（AMPs）：该公司还依赖信托贷款和AMPs为其项目融资。这些影子银行工具使恒大能够在没有传统银行贷款的情况下获得融资。然而，它们伴随着高利率和严格的还款计划。
恒大的危机在中国房地产行业和影子银行体系中引发了震动。恒大与各种金融机构的相互关联引发了有关潜在传染效应的担忧。当局采取了措施来管理后果，包括重组谈判和加强对影子银行业务的审查。
影子银行的监管方法：深入探讨
1. 狭义度量
影子银行涵盖了广泛的金融活动和实体。它通常被定义为涉及常规银行体系之外的实体和活动的信贷中介。这包括货币市场基金、投资基金、证券化工具等。**狭义度量**旨在捕捉核心活动和实体，以便监管机构集中精力。
2. FSB政策框架：概述
金融稳定委员会（FSB）推出了一个全面的政策框架，以应对影子银行风险。该框架旨在识别、评估和减轻影子银行系统中的潜在脆弱性。
3. 基于经济功能的评估
监管机构不再仅基于法律形式来监管实体，而是转而根据其**经济功能**来评估实体。这意味着要看实体所做的事情，而不是它们的名称。这种方法有助于捕捉可能伪装成影子银行的实体。
4. 总体原则
全球监管机构遵循一套总体原则来处理影子银行：
透明度：促进透明度，增强市场纪律并便于风险评估。
市场纪律：确保市场参与者理解他们所承担的风险，并能够做出知情决策。
监管和监督：实施适当的监管和监督，考虑到影子银行实体和活动的独特特点。
5. 政策工具
为了应对影子银行风险，监管机构可以使用各种政策工具，包括：
最低监管标准：规定影子银行实体必须达到的最低标准。
监管范围：明确界定哪些活动和实体属于监管范围，确保影子.
影子银行政策实施与未来：从恒大危机中汲取的教训
1. 政策框架的实施
政策框架的实施对于金融体系的稳定至关重要。在影子银行的情况下，当局必须在促进金融创新和防范系统性风险之间取得平衡。全球范围内已经采取了各种措施来监管影子银行业务，包括提高透明度、实施资本要求和监控相互关联性。
2. 监管实施
强大的监测机制对于评估政策实施的有效性以及迅速识别影子银行中出现的风险至关重要。定期报告、压力测试和数据收集是这一过程的关键组成部分。
恒大危机凸显了警惕性监测的必要性。它揭示了一些影子银行活动缺乏透明度，导致金融市场的不确定性和恐慌。监管机构现在正在专注于增强监测工具和数据报告，以防止类似的情况再次发生。
3. 影子银行的规模与性质
理解影子银行的规模和性质对于有效的监管至关重要。影子银行涵盖了各种活动，从货币市场基金到证券化，使其难以准确定义和衡量。
恒大庞大的金融产品网络以及与银行、信托和投资者的联系展示了影子银行的复杂性。其规模和不透明度加剧了其违约的潜在后果，促使当局重新评估了影子银行领域的规模和风险。
4. 影子银行的未来
影子银行的未来仍然不确定，受到持续的政策变化、市场动态和金融创新的影响。为了减轻风险，监管机构需要不断适应这些变化。
恒大危机凸显了影子银行面临的未来挑战。监管机构必须在促进创新和维护金融稳定之间取得平衡。我们可以预见以下几个未来发展：
加强监管审查：恒大危机使监管机构重新关注了影子银行。预计会出台更严格的规则和监管，以应对该领域的不透明性和相互关联性。
技术创新：金融科技和区块链技术可能在影子银行中发挥越来越大的作用。监管机构需要适应这些创新，可能需要新的框架。
全球协调：由于影子银行经常跨越国界，国际合作和法规协调对于有效应对其风险至关重要。
市场韧性：影子银行的演变将考验市场的韧性。参与者需要适应不断变化的法规和市场条件。
总之，影子银行是全球金融体系中复杂而动态的组成部分。恒大危机提醒我们，与传统金融相互交织时，影子银行活动所带来的风险尤为明显。随着金融市场的发展，监管机构、金融机构和投资者必须保持警惕和灵活，以应对影子银行带来的挑战，同时充分利用其潜在的益处。
